每周一股 —— $GBTC(比特幣ETF)

2020年12月以來,比特幣持續上攻,單價從突破2萬美元關口到漲破2.8萬美元僅用了短短的十天。12月27日19:00前後,比特幣突破28000美元/枚,24小時漲幅達13%。

在全球天量流動性的驅動下,比特幣成了「剛性泡沫」。不過,和三年前相比,這次有些不同。直接原因來自於高淨值和機構投資者的入場,自今年下半年以來,諸如美國保險巨頭萬通人壽保險公司、商業分析公司MicroStrategy等機構紛紛買入比特幣;而在線支付巨頭PayPal、新加坡最大的商業銀行星展銀行也紛紛宣布將推出加密貨幣支付服務。目前超過69億美元的比特幣由上市公司持有。

美股比特幣基金(比特幣ETF)Grayscale Bitcoin Trust (OTCQX:GBTC) 於2018年4月推出,被稱為「第一個單獨投資並從比特幣價格中獲取價值的公開上市證券」,是一種投資工具,使公共市場的投資者能夠在受監管和受保護的環境中購買比特幣。GBTC是與交易所交易基金(ETF)最接近的投資工具,因為它使投資者能夠投資比特幣,而無需擔心存儲或保管的問題。在場外交易市場上交易時,GBTC的一股代表0.00098409 BTC,約為千分之一的BTC。

比特幣ETF就是基於比特幣的ETF(交易所交易基金)。那麼如果你購買了比特幣ETF,你就間接的投資了比特幣,你擁有的是可以交易的比特幣基金,而並非直接擁有比特幣。但是你買比特幣ETF和直接買比特幣在收益上沒有任何區別,因為比特幣ETF追蹤的就是比特幣的價格, 比特幣漲了,這個ETF也就張了,反之亦然。也就是說,比特幣ETF就是換了一種投資買賣比特幣的方式,區別是我們不再去擔心比特幣會不會被盜了,不再擔心把比特幣存在哪裡了,交易的費用也大幅的下降了。

GBTC的一股代表0.00098409 BTC,約為千分之一的BTC,但是GBTC的價格並不會和其代表的比特幣價值完全等值,有可能存在溢價。

GBTC 的股價高於資產淨值(NAV),這意味著比起直接購買比特幣,投資者願意支付更高的價格投資這個基金。這是因為 GBTC 的價格是由供需決定的,而且大多數投資者更願意持有一種證券,而不是「實物」比特幣。

GBTC 股價溢價的上升意味著對 GBTC 基金份額的需求增加,因此也意味著機構投資者的興趣日益濃厚。從历史數據上看,投資者情緒高漲時溢價甚至超過 100%。

 

(GBTC相對於BTC溢價圖)

買比特幣基金會比直接買比特幣更好 ? 投資者為何願意支付這麼高的溢價?

一方面,GBTC 讓傳統的機構投資者能用他們最熟悉的傳統投資工具(也就是股票),來了解比特幣的價格走勢和進行投資決策。換句話說,投資者不必去了解購買交易比特幣的流程,也不必擔心如何安全的存儲和管理他們的私鑰。

此外,某些個人退休賬戶(IRA)以及一些經紀商賬戶也可以持有 GBTC 的股票,相當於又打開了一些機構投資的場景。因此,與比特幣的現貨價格相比,投資者願意支付這麼高的溢價也是有道理的。

本文转载自微信公众号美股实战。

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